【摘要】本文从项目投资的不可逆性和可延迟性出发 ,指出不可逆的投资机会相当于永恒的投资看涨期权 ,项目投资决策相当于用估价金融期权的方法估价投资期权 ,并确定使投资者取得的项目价值最大化的投资期权执行时间 ;根据项目价值随机变化的特征 ,按金融期权定价的方法 ,导出了投资期权价值遵循的微分方程及相应的边界条件 ,并着重对求解获得的结果进行了讨论 ,为修正现金流折现分析法提供了依据。文中采用的分析方法可广泛应用于各种不可逆性问题的决策。