【摘要】以农民资金互助社为代表的合作金融组织作为普惠金融的重要组成部分,其能否良好运行对于发展普惠金融具有重要意义。本文运用苏北22家农民资金互助社2009-2014年年度财务报告数据,考察核心社员"隧道行为"及其"隧道"挖掘工具。结果显示,当外部监督部门不限制农民资金互助社盈余分配比重时,核心社员投入股金比例越高,其越倾向于通过减少留存盈余、增加社员盈余分配的方式实现"隧道行为";随着外部监管部门限制农民资金互助社社员分配盈余比重,核心社员投入股金比例越高,其越倾向于通过增加工资进行"隧道"挖掘。限制核心社员投入股金比例,增强内部稽核机制,能够抑制核心社员的"隧道行为"。