【摘要】本文以2011~2015年沪深两市上市公司作为研究对象,归纳机构投资者对R&D项目融资约束的作用路径,检验机构投资者对不同生命周期阶段和产权性质的企业R&D融资约束缓解效益的差异。本文根据生命周期理论,采用多指标分类法分组,结果表明成长阶段和衰退阶段企业R&D项目面临的融资约束较大,机构投资者对这两类企业的缓解效果显著,对成熟阶段企业R&D项目融资约束无积极效果。同时,根据产权性质进行分组研究的结果表明,民营企业R&D项目面临的融资约束比国有企业严重,机构投资者对民营企业R&D项目融资约束缓解效果更显著。