【摘要】本文以2009-2014年创业板上市公司为样本,从异质性角度分析了机构投资者对企业非效率投资的影响,研究发现,机构投资者整体持股与公司非效率投资之间没有关系。进一步将机构投资者分为压力抵制型机构投资者和压力敏感型机构投资者,并分别检验了二者对公司非效率投资的影响,结果表明压力抵制型机构投资者能显著抑制公司的非效率投资,而压力敏感型机构投资者不能缓解公司的非效率投资,却加剧公司的非效率投资。