【摘要】本文以代理理论为起点,分析公司的治理层结构的"黄金降落伞"效应和管理层特征以及"65岁现象"等外部因素,并构建出一个理论框架以解释当下我国企业并购热的原因。为了更好地证实该理论框架,本文选择了互联网行业的万达信息的2014-2015年6次并购作为案例分析,研究结果表明万达信息是基于管理层的过度自信和自利动机去并购,并不是基于战略的理性并购。