【摘要】本文选取2010-2015年我国沪、深A股上市公司非金融保险业样本,发现环境不确定性与股价崩盘风险显著正相关,产品市场竞争对环境不确定性与股价崩盘的正相关关系发挥显著的负向调节作用。分组回归结果表明,该结果只在适度产品市场竞争组成立。产品市场竞争程度低时,并不能发挥有效的外部公司治理作用,过度的产品市场竞争加剧了环境不确定性对股价崩盘风险的正向作用,过低的产品市场竞争对环境不确定性与股价崩盘风险的关系不发挥显著的调节作用。