【摘要】根据深交所"互动易"平台的投资者关系数据及2008~2014年间深交所上市公司的数据,本文构建机构投资者关注度指标,考察机构投资者关注度对公司非效率投资的影响。通过研究发现,机构投资者的关注度会抑制公司的非效率投资;且在对公司非效率投资的影响上,机构投资者持股和机构投资者关注度之间存在着相互替代作用。研究结论表明,投资者关系活动在改善公司治理、保护股东利益等方面起积极作用,监管部门应努力提供更多地促进外部投资者信息挖掘的渠道,以促进中国资本市场的发展。