【摘要】本文构建一个包含金融成本落差的斯塔克博格模型,认为FDI外溢效应可能具有差别,是正向外溢还是攫取市场取决于东道国市场规模、人力资本及金融发展等条件。基于中国221个样本城市1997-2014年数据,构造面板数据多重门限回归模型。研究发现金融发展、人力资本和市场规模是获取FDI外溢的门限条件,其中金融发展不足制约着FDI外溢效果,具有单一门限效应;市场规模对FDI外溢具有阶段性影响,当市场规模低于或高于特定门限时,市场规模对FDI外溢会产生抑制作用。这意味着当FDI过度集中时可能导致内、外资企业竞争效应加强,降低FDI的正向溢出。新结构经济学倡导在欠发达国家发展时,不能只考虑与发达国家的差异,而要甄别经济发展关键环节,根据影响因素作用的阶段性,提供差异化的政策。结合FDI外溢的门限条件,有效政府应通过差别化引资政策,引导FDI流入高回报城市,促进FDI外溢效应提升。