【摘要】本文运用2008-2014年中国上市公司的财务数据,采用双重差分倾向得分匹配法,分析了并购对市场势力(企业成本加成率)、资源配置效率(Malmquist指数),进而对社会福利的作用。实证结果表明,总体而言,并购对企业生产率短期无显著影响,但会促进企业加成率提高,损害消费者福利,长期有助于提高企业生产率,社会福利得到改善;高频率并购对提高市场势力有短期影响,但作用短暂,而低频率并购对市场势力的影响需要长时间来体现,但作用稳定且对企业生产率无负面影响,但对消费者福利造成威胁;相对于本地并购,异地并购在信息获取等方面存在天然劣势,对社会福利的影响不显著;横向并购在短期对消费者福利形成威胁,但相对于纵向和混合并购,在生产率提升方面具有优势。从整体来看,并购对企业生产率、市场势力等方面的影响并没有理论中所预期的大;我国的市场化进程不断深入,但是,政府在企业并购中所产生的影响依然有迹可循。