【摘要】本文利用创业板风险投资持股数据,研究了异质性风险投资、承销商声誉和IPO抑价之间的关系,并结合倾向得分匹配和Heckman两步法处理了风险投资进驻的内生性。研究发现:长期风险投资机构具有认证监督作用,其持股比例和机构数目均能降低IPO抑价;短期风险投资机构具有逐名动机,其持股比例和机构数目提高了IPO抑价,且持股比例对IPO抑价的促进作用随着机构数目的增加而减弱;高声誉的承销商会增强长期风险投资对IPO抑价的抑制作用,并缓解短期风险投资对IPO抑价的提升作用。据此,提出完善我国资本市场的相关建议。