【摘要】文章以中国1994年-2015年的数据为研究样本,采用VAR模型研究了人口结构变化、工资水平对实际汇率的影响,即考察巴萨效应在中国的现实适用性。研究发现:劳动生产率并未导致工资水平出现显著上涨,人口红利消失更适用于作为解释中国实际汇率出现升值的原因,即巴萨效应的出现是由于人口老龄化推动所有部门一般工资水平的上升导致的。文章认为,刘易斯拐点的出现导致中国人口结构出现了显著变化,中国的经济发展战略也要适当做出调整。在未来的发展中应该更多对改善适龄劳动力供给、推进科技研发以及产业结构升级等层面给予更多的关注。