【摘要】日本的长期低利率在主要经济体中是较为独特的现象。文章回顾了广场协议后日本走向低利率的进程,以及日本在低利率时代的经济发展情况和货币政策,并在利率决定理论的框架下,从实体经济因素、货币政策因素、通胀预期三个角度探讨了日本长期低利率的原因。文章认为,日本长期低利率的原因有,资产泡沫的破灭和人口老龄化等因素降低投资需求,巨额财政赤字和高企的政府债务要求宽松的货币政策为稳定经济发挥更大作用,以及长期通货紧缩。