【摘要】本文对近20年来中国经济增长中的国内生产总值GDP、广义货币量M2及固定资产投资、房屋建设投资等项指标的相互关系,作了模拟性趋势分析,说明M2总量与社会总负债密切相关。由数据模拟分析,近20年,由固定资产投资、房屋建设投资共同推动的增长可分为四个阶段。相对低速的经济增长期宏观债务稳定性需有双重条件,即中国经济在相对低速增长期若是稳定的,则在宏观上可观测到的必要条件,就是M2/GDP比率不再持续上升。