【摘要】本文从中国人民银行资产负债入手,先分析广义货币的增量和国外净资产增量、国内信贷的增量、央票增量之间的静态等量关系,再选用SVAR(p)模型,利用2000年1月至2016年9月的中国广义货币增量和国外净资产增量、国内信贷的增量、债务增长量的月度数据,并以2007年5月为样本期分割时点,分时间段捕捉、描述广义货币增量和国外净资产增量、国内信贷的增量、负债表增长量之间的相互影响。然后以实证结果为基础,对比分析广义货币增量,在次贷危机前后其来源主导因素的变化,即国外净资产增量、国内信贷的增量、央票增量在次贷危机前后对广义货币增量影响的方向、程度和持续时间长度的变化。最后依据实证结果,分时间段对比探讨,次贷危机前后中国央行调控广义货币快速增长的货币政策实际效果的差异。