【摘要】2000年以来中国的货币政策根据经济运行状况不断调整,保持了物价的基本稳定,但居民对物价的感受和CPI的实际涨幅出现明显差异。基于中国人民银行在全国340个城市的问卷调查结果,本文运用ICPS、CPI和M2Q的时间序列数据,采用VAR脉冲分析等方法对CPI与居民物价感受之间的关系进行实证分析。研究显示,中国的CPI与居民的物价感受存在一定程度的悖离,与货币供应序列的变动相比,这一悖离是显著的。研究认为,由于CPI自身的局限性及物价管制等因素,在当前中国CPI并非测量通货膨胀的最佳指标,其可能弱化对宏观经济的预警;无论是对当前CPI体系的调整或是构建有效测量通货膨胀的先行指标体系,都应该强调居民的物价感受因素。