【摘要】在城市轨道交通PPP项目中,政府一般不承担项目运营期间的营运情况损失,项目公司承担全部或者大部分的项目需求风险,加之票价受到政府管制,所以社会资本的收益存在极大的不确定性。在考虑客流风险特性的基础上,通过对政府担保收益补贴模型进行理论分析,得出合理的政府担保上下限;结合北京地铁四号线的情况,通过数据模拟对模型有效性进行检验,并就票价改革对政府财政补贴情况的影响进行分析,得出票价改革对于政府与项目公司的重要意义。