【摘要】有序地推进国企改革是政府冲破利益固化的藩篱,稳步推进混合所有制改革的重要举措。现有国内外研究大多聚焦于政府目标来阐释国企改制成因与改革顺序问题,而忽视了政府目标形成机制的本质——国企改革是国家、企业与社会三方相互博弈的合意解。同时,中国式国企改革的最优顺序很可能随着改革深入推进和政府管理层级不同而发生变化。为此,基于上市公司2003—2014年面板数据,采用Probit模型从效率性、财政收益性和社会政治性三个维度对中国国有企业的优序改革问题进行检验。结果发现,地方国有企业效率与改制概率之间存在U型曲线关系,而国有企业冗员率与改制概率之间存在倒U型曲线关系。企业效率对改制概率的作用和冗员率对改制概率的作用间存在相互增强的关系。当国有企业存在软预算约束,所处行业市场竞争越激烈时,企业改制的可能性就越高。研究结果有助于明晰政府的职能定位,对国企优序改革的策略设计具有重要的政策含义。