【摘要】2017年以来,货币政策由稳健转向稳健中性,流动性相对收紧趋势深化,市场资金成本逐步提升,形成了企业发行债券利率高于贷款利率的倒挂现象,债券市场持续呈现高利率、净兑付格局,同时融资需求向贷款转移,社会融资结构发生显著变化。利率倒挂的基本表现从2016年12月起,企业信用债发行利率呈上行趋势,当月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.27%,同期企